系列 此外，针对市场中港股是“估值洼地”的声音，林园提出了不同观点。他认为，当下的港股市场并不低估，相反，港股中真正的好股票要比A股的还贵。
以下为文字实录(精简后)：
主持人：我们都知道，您是从元“入市”到现在身家超百亿。您是以什么心态炒股的呢？是投资实业吗？
林园：炒股和做实业还是有区别的，股市会有PE、股本和盈利的放大，这些都是实业不具备的。但实际上，两者也有相似之处，都是在等待泡沫出现(行业转向)实现盈利，如猪瘟蔓延，养猪的企业就能挣钱。
主持人：您曾多次提出“牛市初期”的观点，现在的市场还是这样吗？
林园：我觉得现在还是牛市，留给时间检验吧。
主持人：在牛市中，您看好哪些行业？
林园：与“嘴巴”相关的行业，这包括我之前提到的与“三大病”相关的。在目前这种特定的经济环境下，我们只能被迫选择“嘴巴”。
主持人：疫苗也属于医药行业。
林园：疫苗企业现在“很热”，大家都在看好，要不也不会“很热”。我认为，疫苗在中国才刚刚兴起，还是一个“少女”。
主持人：与“嘴巴”相关的行业还包括消费，但已经连涨两年，您觉得现在是否偏贵？
林园：我们主要投这个行业，别的行业基本不看。一家公司贵不贵要“货比三家”，比如与全球相似的30家企业对标，按照财务报告上的指标比较好坏，就可以自己去做判断了。贵不贵不是“拍脑袋”说出来的，随意评价贵或者便宜都是很不负责任的。就像老百姓都说成都的菜很贵，深圳又很便宜，我们需要有一个公允的标准。
主持人：您投资主要选择“垄断、成瘾、嘴巴”三个关键词，背后的原因是什么？
林园：这是我未来30年的选股标准，如果是其他只规划未来12个月的基金的话，说这些都没有意义。炒股要灵活，30年和12个月的规划绝对是不一样的。
主持人：您之前比较 林园：并不是这样，我们投资股票的资金要占一大半。但类似可转债这样的品种，我们是可以参与的。如前一段时间70块的债券多的是，就可以随便买。
主持人：在牛市末期，我们怎么才能从“顶部”抽身？
林园：没有办法。我们都是从顶部的位置下跌了2/3才“走的”，只赚剩下的1/3。虽然没有卖在高点，但因为买的早，我卖的时候可能也还是相对的高点。另外，虽然看似有70%我没有赚到，但这70%可能只用了三个月甚至一个月的时间。当然，现在谈牛市末期也没用。
主持人：您的投资很成功，您和绝大部分股民最大的区别在哪儿？您有哪些建议？
林园：我是在规划未来，比如今天会规划未来一年、半年、三个月甚至是一个月，没做的事应该怎么办？而很多人可能都在回忆过去或者已经做过的事情。
做生意就是创造不平等竞争，平等竞争就不用去做买卖了，就如同“鸡蛋”和“石头”的关系。投资也是这样，投资之前要考虑清楚自己是不是“石头”。大家要在自己的能力圈之内去做投资，同时要用平常不用的钱，不要借钱。向前看，是牛市还是熊市都不重要，天塌不下来。
还要用常识做一个基本的判断。比如中国的公司被国外的巨头收购了，在过去10年间我们可以看到很多这样的并购，这说明被并购的公司肯定很弱。不要被市场或者其他相关的消息给误导了，有些新闻报道就是个“马大哈”。
主持人：您对科技股公开的讨论并不多，其没有投资价值吗？
林园：也有 主持人：市场比较看好港股的低估机会，您怎么看？
林园：港股和A股的估值差一直都存在，看似低估其实是背后的原因造成的。目前只能说港股的个别企业便宜，但真正的好股票，可能比A股还贵。不能只想着这边低，而忘记了那边为什么高。比如小乡镇的房价，怎么能跟大城市的房价去比？价格最终还是市场决定的，就是市场的一致预期才形成了现在的价格。
主持人：管住自己，尊重常识，您是怎么践行的？
林园：这是关乎人性的东西。首先要自己心里有数，如果是判断错了，就需要调整。不过，这种大的事(判断错了)没有发生在我身上。
主持人：您的投资体系在过去几十年里有什么变化？
林园：我们从来不去反思过去，一直研究的是未来，投资还是面向未来的，知道未来的发展方向就行了。我现在持有的一只股票可能已超过7年没有涨，但是我也不吃亏，它每年分红也能有7%的收益。我觉得，这样的投资并不算失败。
我就没想过会有多高的收益，只是在考虑这个生意合适不合适，以及我会承担多大的风险。
主持人：您有没有主动的做回撤控制？
林园：没有。事前控制风险，在我投资的时候已经考虑到这点了。
在资本市场，全世界能控制回撤的人，他一定赚不了多少钱。短期会有一些非理性的因素，这不是我们能控制的。做实业也是这样，今天做这个明天做那个的人，没有一个有出息的，而且结果都是很悲惨的。
主持人：如果您觉得某一个标的质地非常好价格又不贵，买入后不断上涨，那您新的产品还会买入它吗？
林园：我们通常是灵活处理，不是“复制”策略。就是如果觉得它在这个位置是合理的就会配置，不合理我们也不会配置或者少量配置。这其实也是风险控制的一种，大家还是要有这种安全意识，否则也有可能迎来一波比较大的回撤。
石建军：正常回调应当在点之上完成
作者简介：资深投资分析家、中国资本市场第一代技术分析专家
本周大盘是一根回落的阴线。在两根止跌反弹K线后，拉出一根阴线，视作正常回调的成分更大些。
观察这根周阴线的位置，一是并未覆盖前面的周阳线，二是阴线正好落脚在5周均线处。无论上证指数还是创业板指，目前为止还没有出格。
周线收盘的位置仍属正常，但日线有些不太舒服。因为5日线已经有向下拐头迹象，并且，周五盘中低点还威胁了20日均线。日线指标也在高位，似有继续调整的要求。
观察点以后的上证反弹结构，显然，指数是以一波三折的小波段反弹出现的。这个反弹结构，也得到了沪深和创业板指的同步验证。从这个反弹结构来看，比较符合我上周五文章所判断的上证的B浪反弹是从点开始的判断。
如果我对B浪反弹的起始点分析正确，那么，由上证点开始的反弹，应当是以小abc的反弹结构出现。因此，本次点的小b浪回落，理论上应能在点之上获得支撑。若果真如此，那么，其后的小C浪反弹，是能够指向-点方向的。
虽然，我表述了上证大盘理论上的运行结构预判，但实际走势是否一定如此，是要由市场走出来才能验证的。因此，上述理论上的预判，必须是在大盘回调不低于-点支撑带的前提下才能实现。换言之，如果大盘正常的回调过分了，那就要提防再创新低。
从概率上讲，大盘正常回调的概率还是比较大的。毕竟，周线技术指标已经在相对低位。只是下周大盘还需要若干交易日来改善日线指标。只要下周大盘稳定了，接下来的操作也就容易多了。
本周钢铁板块表现不俗。逻辑无非是美元放水，国际大宗商品价格走高。但是，经过了两周尤其是本周的快速拉升，钢铁板块是否仍有持续性，投资者还是要加以甑别。历史经验告诉我们，在震荡反弹市中，几乎没有一个板块是可以持续上涨的。因此，降低期望值，避免买在高位，是必须注意的。
应健中：热点层出不穷A股活力
作者简介：股市元老，著名财经评论家
新股炒作热情再度点燃，游资也找到了一个新的热点，那就是将海运股大炒了一番。这种炒作的转向，使市场始终保持着弹性，也即保持了有活力、有韧性的基调。目前正是年报公布的高峰期，年报带来的个股行情也十分热闹，说明个股差价机会还是很多的。
A股进入多空拉锯的牛皮市，大盘欲上不能、欲下不甘，各类指数基本上围绕着半年线上下拉锯。相比之下，上证指数走得稍强一些，而科创50指数走得较弱。市场的日成交量也出现了较大的萎缩，沪深股市日成交缩到亿元左右，与春节前日成交万亿比较，缩量三成。之所以缩量，与机构抱团退去有关，也与市场重心下沉有关，更与基金发行热情退去有关。后续资金不济，市场就失去了原先后浪推前浪般的上行动力。
尽管大盘上行乏力，但市场总能找出新的热点，建立炒作的根据地。从本周冒出的新热点来看，有这样几个新动向：
首先，新股炒作热情再度点燃。顺控发展()3月8日在中小板上市，这家以自来水生产为主营业务的公司，莫名其妙地被套上碳中和概念，连续被市场游资拉出21个涨停板。本周该股被管理层棒喝而停牌核查，顺控发展创下了A股今年以来最长的涨停板连板纪录。实际上，业绩和题材都一般般的新股之所以遭到大炒特炒，说到底还是原先的大牛股受到了狙击，机构抱团的各行业头部公司炒不动了，就只能选择上档没有压力的新股热炒一番。炒新是否会延续下去，是接下来观察的重点。
其次，近期游资找到了一个新的热点，那就是趁着国际海运价格大涨的机会，将海运股大炒了一番。那个原名叫“中国远洋”、“*ST远洋”，现名为“中远海控”成了大牛股。借题发挥是一回事，说到底，这种炒作还是个股和行业风水轮流转的表现。海运股长期以来都是扶不起的刘阿斗，很多年来为市场主力抛弃。去年这个时候，中远海控的股价只有3元多，现在已经到了17元多，这种个股和行业热点的快速转向，也反映出市场的资金是由高往低处流的，原先的热门股转为了冷门股，而原先的冷门股则变成了热门股，这种否极泰来的走势，恐怕还会延续一段时间。不过，这种转向，使市场始终保持着弹性，也即保持了有活力、有韧性的基调，在个股热点的切换中表现得淋漓尽致。
再次，中小板和主板在本周合并，市场对这个题材不甚感冒。其实，年推出的中小板和年推出的创业板，在股权结构、上市标准等方面，没有什么质的差异，但从去年起，创业板实施了注册制改革，在交易规则上与中小板和主板形成了明显的差异，所以，已经在总市值上超过了深圳主板的中小板，与主板合并显得顺理成章。因此，与其说是中小板并给了主板，倒不如说中小板吸收了主板，只不过名称叫成了“主板A股”而已。此次合并管理层透露了一句很关键的话：主板的注册制改革还有待时日。这就给市场带来了一个明确无误的信号，市场的扩容是有节制的，IPO不会大水漫灌般地推出。
目前正是年报公布的高峰期，年报带来的个股行情也十分热闹，近期大盘走势蹒跚，但个股行情却热闹非凡，跟着市场热点走， 4月在一年中若有若无，但4月又必须低头看上市公司的各种报表，因为4月的低头将影响5月的抬头。A股市场有4月做功课这一特点，尤其在盈利出现拐点的年份更加明显。4月份后，年报及一季报披露，上市公司基本面更加明朗，全国两会也结束了，宏观政策形势更加清晰，投资者对判断行情所需要的因素也大致确定，能做出更明确的判断，因此，A股市场往往在4月份会如春色一般给出明媚的方向，投资者也会如“忆江南”那般，期待方向明确的行业，勃勃生机的牛股，股市春色的江南能让人驻足观赏：日出江花红胜火，春来江水绿如蓝。能不忆江南？ 笔者想起3月份财政部曾经公布的一份报告，里面提到各月累计营业收入与利润总额同比增速，这种利润增速除了年加入WTO之后出现过，之后还真没见过这样的利润增速，哪些增长%的，连排行榜都进不了，大家看看下面的这些行业利润增速，%的增速都有： 第一名：计算机通信电子%；第二名：黑色金属采选%；第三名：汽车%；第四名：化纤%；第五名：仪器仪表%；第六名：交运设备%；第七名：化工%；第八名：电气机械%；第九名：专用设备%。面对这样的增速，难怪IMF会说我国GDP要破8%！IMF是这样说的：预计今年全球GDP增速为6%，此前预期为5.5%；预计今年中国GDP增速为8.4%，此前预期为8.1%；预计今年美国GDP增速为5.4%，此前预期为5.1%；将今年欧盟GDP增速预期上调至4%；料全球GDP在年下滑后将创40年来最大增幅。笔者认为，今年全球充满机会，那种能让财富跑进你的口袋的机会！ 中远海控4月6日晚间披露业绩预告，一季度预盈.50亿元。上年同期净利润约为2.92亿元，同比增约52倍。一个季度就赚多亿的上市公司绝对不是个案。前段时间一则消息在收藏圈炸开了锅：等待40余年的《五牛图》邮票隆重发行。中国传世名画系列的邮票一直属于黄金版块，它集鉴赏性、历史性和收藏性于一身，是国宝文化传世珍品。而它是中国十大传世古画邮票系列的收官之作，看看都在做牛年的文章，那更喜爱牛的股市呢？ 好了，低头看报表抬头迎牛股，好好迎接五月吧。
皮海洲：不妨将高派现的一半用于股份回购
作者简介：著名财经评论家
如果上市公司现金分红确实是为了回报公众投资者，那么上市公司高派现的一半金额可用于回购公司股份并予以注销。这不仅有利于提振股价，而且还可以增厚投资者的持股权益；另一方面，股份回购避免了现金分红的除息处理问题。 随着上市公司年年报的披露，一批高派现公司的利润分配方案也浮出水面。虽然贵州茅台再次推出了A股史上最豪的现金分红方案，拟每10股派发现金红利.93元(含税)，但由于股息率仅为0.94%，因此其分红方案出台后，遭到市场用脚投票，当天下跌了47.05元，跌幅2.29%。投资者又赔出去了。 受欢迎的高派现方案是股息率较高的公司。如方大特钢、四方股份，其股息率(按分红方案公布之日的收盘价计算)分别达到14%和13.6%，均收获两个涨停板。3月29日发布高派现方案的江铃汽车，股息率达到13.69%，同样收获两个涨停板。 就江铃汽车的高派现方案来说，有两个突出的亮点：一是江铃汽车B股的股息率高达49.24%，这样的高股息率在市场上是较为少见的；二是江铃汽车拟向全体股东每10股派发现金红利34.76元(含税)，合计派发现金红利总额为30.01亿元。这30亿元的现金红利比该公司-年实现的净利润之和还要多。这5年，该公司累计实现净利润28亿元，其中年实现净利润5.51亿元。这也意味着这次分红一口气分光了该公司5年的净利润。 上市公司用高派现来回报投资者这是一件好事，但分红是不是越多越好却值得商榷。如股神巴菲特旗下的伯克希尔公司，长期不给投资者现金分红。巴菲特称，他需要将钱投入到更能产生效益的地方。虽然巴菲特的做法未必适应中国市场的需求，但上市公司在进行现金分红的时候，确实需要考虑到企业发展的需要。 而且就上市公司现金分红来说，真正的受益者是上市公司大股东。比如，江铃汽车这次拟分红30亿元，控股股东南昌市江铃投资有限公司因为持股比例高达41.03%，将斩获分红金额约12.31亿元。第二大股东福特汽车亦可获得近10亿元。其他股东及公众投资者的分红不足8亿。因此，现金分红最大的受益者还是公司的大股东。正因如此，过度的现金分红，或是为了满足大股东对现金的需要，有可能让上市公司沦为大股东的提款机。 为了避免现金分红沦为大股东的提款工具，对上市公司的高派现有必要予以规范，让上市公司的现金分红变得更加透明，更有利于回报公众投资者。比如，上市公司现金分红必须对分红的目的与动机作出明确说明，不能以“回报投资者”来模糊分红的目的与动机。 如果上市公司现金分红确实是为了回报公众投资者，那么上市公司高派现的一半金额可用于回购公司股份并予以注销。比如，江铃汽车这次的现金分红其目的如果是为了回报公众投资者的需要，那么就可以将其中的15亿元用于回购公司股份。在回报公众投资者方面，回购股份比现金分红更有优势。因为现金分红需要面对除息处理，一经除息，投资者也就无所得了；并且，现金分红还要征收红利税，分红越多，上交的税收就越多。如此一来，现金分红对于回报公众投资者，尤其是中小投资者的意义就要打折扣了。 回购股份并予以注销这种方式解决了现金分红的不足。一方面，股份回购并予以注销，不仅有利于提振股价，而且还可以增厚投资者的持股权益，增加股票的投资价值，比如每股收益或从1元增加到1.10元，每股净资产从3元增加到3.20元等；另一方面，股份回购避免了现金分红的除息处理问题，股价上涨多少，投资者就可以获益多少。因此，相对于现金分红来说，回购股份并予以注销，更有利于保护公众投资者的利益。 不仅如此，在规范上市公司高派现问题上，还有两点也需要注意。一是上市不到一年的公司以及当年进行了再融资的公司，不应进行高派现。如果高派现，其上市以及再融资的目的与动机就不单纯了，至少公司并不缺钱，为何还要上市或再融资呢？二是在未来一年内，需要进行再融资的公司不能进行高派现。既然要再融资，那就表明公司差钱，而一个差钱的公司为什么还要“打肿脸充胖子”进行高派现呢。
老怪中国：窄幅震荡难改，注意三个要点！
作者简介：著名投资人、独立经济学家
本周只有4个交易日，各大指数高开低走，痛失周线三连阳。从本周的具体表现来看，一方面是最强的碳中和主线出现了急剧的震荡、分化与切换，另一方面是前抱团品种没有持续性，指数与个股再次出现涨跌剪刀差，这样，市场整体上只能采取缩量无规则运行，场内活跃资金继续在活跃品种上倒腾差价，超大主力资金则仍在等待观望。不过，尽管日线表现为三阴一阳，却并没有过份下跌而脱离30天生命均线，因而本轮日线级别的反弹并不能轻言结束，可暂且定义为反弹中的第一次回档，其意在震荡中蓄势，等待新一轮行情的催化剂出现。
面对刚刚露出一丝反弹希望的股市再度疲软，操作难度极大的现实让很多投资者叫苦不迭，如何来减轻这种痛苦呢？我们首先需要对股市、对自我都有一个根本的认识。对于绝多数投资者来说，来股市的目的主要来自于交易差价所形成的利润，而差价看上去好像机会常有，却极难真正实现，这让投资者非常难受。所以，正确认识差价的形成才是解决心魔的关键。其实，股票本来没有差价，只是在我们建立了一个撮合市场后，不同投资者认知不同而在博弈中产生了差价。一家公司在上市时的定价，其实就已代表了市场的公允价格，上市后只是取得了一个换手的流动性功能而已，此后，真正的差价在于公司在成长过程中获得了估值的提升，但成长性已经通过分红来实现了，而无需用价格上涨来完成，确切地说，持有股票只可用持有数量而不是持续市值来衡量，股票只要不卖出即可以视为没有差价上的赢利或亏损。
所以，我认为差价本来就是一个伪命题。即使是茅台，它每年的分红已覆盖了它的成长，根本不需要用股价上涨来反应。因而，如果无法获得差价的现实让我们感到痛苦，那肯定是得不偿失的。认清了差价的本质，才会让我们在寻找交易差价时，正确分析为何有的差价极大，有的没有差价，从而在投资中把握到溢价的先机。我再打个比方，有很多投资者非常善于分析公司基本面，于是选择了一些小盘绩优持续成长的公司买入做投资，可是，这些股票一动不动，甚至一跌再跌，而且还不是一天两天，而是一年两年都这样，难道是公司有着不可告人的利空吗？难道是基本面分析出了问题吗？其实绝多数情况下都不是。
这进一步给我们推导出一些重要的结论，我来举例几点。首先，指数并不需要表现为不断上涨的。因为股票的发行上市，并不是用来给交易者提供差价的，它的发行价本来就已很公允，很多个股一上市时出现了几十个点或几倍涨幅时，其实已透支了未来很长时间可能会博弈出的成长差价，所以其未来一路下跌是天经地义的。第二，很多时候表现出来的差价仅仅只是资金在一些事件催化下形成了一致的共识。比如水电燃气类公用事业公司，本轮都借碳中和的东风上涨了，而此前它们的市盈率绝多数都很低，看似极有投资价值，但是，长期来它们都没有什么行情，或者说行情波动并不大，如果没有碳中和这样的超级基本面的变化，可以说它再过几年也极可能还会保持着那般呆滞的股性。第三，股价的上涨或下跌通常会大幅偏离正常的认知。这个道理很简单，既然没有绝对的标准，那么股价要么不动，而一旦动了，要么就是被资金不断推升而涨得离谱，要么就是被资金抛弃得跌下深谷。
明确以上原理后，我们再来看下周交易机会，需要把握以下几点。第一，近日有两大重要事件，一是金融委本周召开会议特别提示 央企重组和混改推进的消息就像“冷灰里爆出的热栗子”。
发挥资本市场优化市场资源配置的平台作用显得尤为重要。资本市场不仅在方便优质国企上市上可以大有作为，在并购重组、整体上市和以退为进方面更是大有文章可做。中国股市目前所缺少的并不是有价值的股票，而是价值发现。如果长期游离在国企改革三年行动计划之外，即使一时之间有可能抓到几只似乎有一些炒作价值的股票，也难免行之不远。至少就当前的中国股市来说，聚焦改革重组才有可能抓住价值发现的核心。坚定不移地走自己的路，才有可能从根本上改变对美国股市“跟跌不跟涨”的坏习惯，迎来“我的股价我做主”的自主行情。
桂浩明：对盘整行情要有足够耐心
作者简介：申万证券研究所首席分析师
目前很难形成强有力向上突破行情，窄幅波动与结构性行情会成常态 年的股市交易，已经过去了1/4时间，这期间大盘有过不错的上涨，创出了年以来的新高，但随后展开的调整也是较为明显的，最大跌幅在10%左右。时下，股指在去年年底的收盘位置附近徘徊。后市如何运行，是很多投资者特别 通常来说，大盘要向上突破，需要三方面的条件：一是大环境得到改善，宏观政策有利于股市向上；二是上市公司业绩好转，存在价值发现与重估的双重机会；三是市场上资金充沛，而股票价格则相对便宜。现在来看，大环境应该说是基本稳定，各项政策保持良好的连续性，且在可预见的将来进行大规模调整的可能性也不大；而上市公司即期的业绩，由于去年同期的低基数原因而显得不错，但这种快速回升的态势很快就可能放缓，全年经济增长前高后低的格局基本明朗，对于大多数企业来说，全年未必会有太多生产经营方面的惊喜出现；而就股市的资金面而言，情况则不太令人乐观，年初基金申购火爆的局面已成过去，成交量下滑的态势还没有得到扭转。由于缺乏财富效应，增量资金大举入场的局面也难以形成。与此同时，上市公司股票的价格则分化明显。无疑，综合以上各方面因素分析，可以看出目前大盘很难形成强有力的向上突破行情，指数维持区间震荡的概率是比较大的。 那么，有没有可能再次向下呢？有人用“久盘必跌”的经验来推导当前的市场，感觉大盘在当前这个位置已经盘整了一段时间，既然不能有效地向上突破，那么再度向下寻找支撑也是合理的。不过在这里，人们必须正视这样的现实：就目前的大盘蓝筹股而言，其估值是不高的，因此在不出现超预期的市场风险的背景下，一般不至于出现大跌。另外，对市场影响较大的机构重仓股，经过一季度的大幅度回调，现在也已经基本到位，在不出现明显的经济衰退的背景下，也不至于进一步大跌。而目前估值相对比较高的是一项中小市值的题材股，它们上窜下跳的走势，的确很能够吸引投资者的眼光，但毕竟权重有限，对指数特别是综合指数，起不到太大的作用。换言之，也就说从市场的角度来说，现在很难有深幅调整的可能性。3月份的时候，股指有过几次下行，但都在相对低位被托住，此后还形成了底部逐渐抬高的态势。显然，如果没有预期外的利空因素影响，股指在目前点位附近企稳是完全可能的。 既然是涨不上去，同时也跌不下来，这样大盘就只能盘整了。而投资者对这种盘整，要有足够的耐心。在市场基本面平静，同时体量接近90万亿元的时候，行情在运行中的确不太容易出现整体性的大起大落，这样窄幅波动就会成为常态。当然，这只是针对大多数股票而言的，对于少部分股票来说，出现大幅震荡的可能仍然是存在的，而所谓的结构性行情，其实也就是这样走出来的。换言之，也可以说由于缺乏能够改变市场整体格局的内外部力量，大盘在达到某种均衡格局后，会有明显的缩量以及震幅下降的态势形成。此间可以有颇为火爆的个股行情，甚至出现连续20个交易日涨停板的股票，但这只是个案，不会改变行情总体盘整的特点。也就是从这个角度出发，很多投资者需要忍受某种寂寞。 当然，这并不是说股市将长期低迷，毕竟变化是绝对的。只是现在人们需要耐心地等待各种变化的出现，以及变化因素的积累。譬如低利率环境下资金被动地向权益类资产转移这一趋势的逐渐推进，还有在碳中和题材上各种认识的趋同以及由此引发的向上力量的爆发等。简单来说，就是在当前股市难有大行情，而经过充分的盘整，也许会有新的机会出现。
水皮：野火烧不尽，春风吹又生
作者简介：著名财经评论家
周五的沪深股市是权重指标股砸盘，周期股相对强势。首当其冲砸盘的当然又是“两瓶酒”，所以不管是贵州茅台，还是五粮液跌幅都超过2%，而且全天基本上是保持了比较大的抛压。
从K线图上看，前期的那根大阳线基本上被这四天的调整消耗干净，所以基金抱团股有样学样，也开始出现调整和回落。有的是在原地刨坑，有的是在前期反弹的基础上回落。总的来讲，调整并没有结束，而且目前的位置是比较尴尬的。向上没有人跟，向下又不甘愿，不情愿，所以就形成了目前的格局。个股层面上的涨跌倒是差不太多，今天的成交量依然萎缩到亿左右。考虑到北向资金已经恢复交易，所以今天的成交量应该讲也是比较低迷的量。今天盘中的一大特征就是在接近尾盘的时候，北向资金加速进场扫盘。北向资金早盘一度流出了26亿，到尾盘缩小到流出8亿左右，更多的是没有成交的资金在尾盘有进场扫货的趋向。因为不少个股在目前的位置上，应该讲投资价值还是比较明显的。今天资金流出排在前面的金融股有券商，还有保险。一定程度上也反映了现在的人气，因为大家都知道金融股本身估值就不高，在现在位置上依然有资金流出，本身也说明大家的悲观情绪到了一定的地步，持股的心态在备受煎熬和考验。其实我们昨天就知道，今天股市一定会跌。为什么这么说呢？因为昨天新闻报道了国务院金融稳定发展委员会（简称金融委）召开第五十次会议，一方面强调货币政策不变，一方面又强调放水养鱼，同时继续加强资本市场基础制度建设，对于市场要“建制度、不干预、零容忍”，更好保护投资者利益。有很多媒体在报道会议的时候，把投资者保护做在标题里。说老实话，水皮一看到标题心里就咯噔一下，但凡投资者需要保护的时候，一定是市场弱势的时候。如果市场强势，有所表现的时候，是用不着反复来提醒投资者需要保护的。正是出于这个原因，我们对今天的行情一开盘就不报什么希望。最后不幸的是市场果然就走成了今天的样子。当然盘后我们也看到基本面上的好消息，中国结算