北京中科白瘕风刘云涛 http://m.39.net/pf/a_4349554.html
本期分享嘉宾是Leon，聚义厅的二代目。高中开始炒股的Leon在大学加入聚义厅的时候才20岁不到，年当时20出头的他就接手成了会长。当时整个A股市场的互联网/传媒投资还处于一个非常早的阶段，大部分机构的仓位和研究配置都是非常不足的，方法论也没有形成。-年，彼时还是学生的Leon、大佬X、CJ这批兄弟们没有观念束缚，本着对产品的敏锐度和兴趣，领先机构很早挖掘到了乐视网、光线、奥飞、掌趣等一批当时的传媒热门股。在当时的眼光看来，这批股票就是如今的泡泡玛特、心动、九毛九这类潮头股。他们甚至还去挖掘了在美国上市的YY、陌陌，从此建立了聚义厅兄弟们做跨市场投资比较的好习惯，这点对互联网投资特别重要。所以我常常跟刚毕业的兄弟们讲，研究员和基金经理需要的标的是不一样的。新人入行如果能选还是尽量选看新东西。在那些耳熟能详的时间朋友上，认知方法和研究资源根本不可能拼得过大买方大卖方，就算你推了涨了，基金经理也不会觉得是你的功劳。只有在老人都没有认知的坑位里，才有更快上位的机会和弹性。言归正传，这些年在线内容消费正在成为一个越发重要的投资板块，在港美股上市的公司也越来越多。其中不乏大量的牛股机会，也有大把的价值陷阱。这些公司的产品大家都是耳熟能详，谁都能花两分钟下个APP体验一下。但落实到投资，似乎大多人只会用自己喜不喜欢、身边有没有人用，来做一些直观粗糙的感受，对于这些公司如何增长、运营、变现、估值，理解远远不够。Leon毕业后进入大厂做战投，在互联网内容领域深耕数年，是聚义厅少数兼具一二级能力的明星选手。今天的文章节选自他在十周年精华会上的分享，讲的是对内容平台投资的理解，对于这类公司是一个较完整的研究框架，同时也能帮助厘清很多常见的误区。旗下多几个工作室，拍一堆片子，做一堆游戏就是平台了吗？同样是视频网站，爱奇艺用户更多，为什么B站会远比爱奇艺值钱？为什么没有演技的流量明星会有那么高的片酬？同样面对10亿的互联网人群，为什么有些产品能持续增长，有些产品不死不活？近期和即将上市的快手、知乎、小红书、抖音，又该怎么识别投资机会？看完本文，这些问题都能捋顺。最后在五四青年节，祝大家做一个意气风发、拼搏有为的好青年！——宝哥

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内容平台分类

当我们在说内容平台的时候，实际上经常混淆两类公司：第一种叫内容型平台公司，第二种叫平台型内容公司。咋一看两类公司听起来很像，样子看起来也像，但在细节处却是各有侧重，尤其在心法上大相径庭，对于团队能力点的要求也不尽相同。内容型平台公司的本质是平台。平台的核心是运营，强调的是如何获取流量，如何分配流量，如何保持平台内容的品质，如何调度内容生产者生产多层次多品类的内容，如何让内容生产者恰上饭。做平台型公司和治理一个城市是类似的，平台的运营者是那双看得见的宏观调控的手。国内的内容型平台公司，主要是抖音、快手、西瓜、头条、B站、微博、知乎、小红书、视频号、