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现在，投资者对中证白酒已经呈现了两种心态：

1.想追涨，但现在买担心会赔死；

.现在估值这么高，要不要卖首先跑出文章的核心观点：当前中证白酒的估值为55.77倍，分位点99.93%，这等于55.77倍的市盈率比历史上99.93%的时候都贵。

而合理估值（中位数）是8倍。

年中证白酒整体净利润8亿元，过去三年净利润复合增速3%，我们按最乐观的情况估计，未来3年净利润复合增速仍保持30%。则0年净利润为亿元，对应30倍的市盈率估值，则市值为亿元。截至00年1月30日，中证白酒16家白酒企业的市值合计为5.03万亿。也就是说，中证白酒当前56倍的估值已经透支了未来年的增长空间。现在这个点位，我是绝对不会买的。那么，现在白酒估值已达历史高位，要不要卖？像我实盘里的景顺长城新兴成长（刘彦春）和易方达中小盘（张坤），都是重仓白酒和消费板块的优秀主动基，收益40%+。

我不会卖，因为茅台极有可能像巴菲特的可口可乐那样，是永远不用考虑卖出的优秀企业，长期看好。

当然，如果你想买入可长期持有的基金（3年以上），那么中证白酒可能是当前确定性最高的选择。虽然，它未来的收益可能并不诱人，但应该很难让你亏钱。0那么，中证白酒未来还会给买入机会吗？新手总觉得这次会不一样。在我看来，天下没有新鲜事，除非你相信中国未来一直处于牛市中。首先想一个最简单的逻辑：股市历来牛短熊长，那么再牛逼的股票，在熊市也得给我趴着。就以今年3月份为例，中证白酒从点跌到点，最大跌幅7%。再看年，中证白酒从点跌到点，最大跌幅45%。03那么，我为什么长期看好消费赛道?首先，这个市场上最聪明的钱，也就是机构资金都重仓消费赛道。为什么机构和外资都将最重的仓位放在茅台、五粮液、泸州老窖、美的、格力、伊利等消费股上？因为它们足够赚钱。先看毛利率，赚的钱扣除销售成本，就是毛利润，毛利润除以营业收入，就是毛利率。以白酒行业为例，贵州茅台的毛利率常年在90%以上。也就是说，贵州茅台块收入中，有90块钱是利润。对比新能源、5G、半导体龙头，毛利率一般不超过30%。再看净利率，赚到的毛利润，扣除所得税等杂七杂八的费用，就是净利润，净利润除以营业收入，就是净利率。贵州茅台的净利率近5年都在50%左右，相当于块的收入，有50块的真金白银装进了自己的口袋。而目前的TMT和新能源龙头，净利率通常不超过0%。最后看ROE，就是净资产的收益率，净利润/净资产所得。比如开一家包子店，今年净利润1万，当初投入了5万，无负债，那么净资产就是5万，则ROE为1/5=0%。ROE用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。茅台近5年的ROE都在0%以上，而TMT龙头的ROE则稳定性较弱，等于投入的资本并不能稳定地获得回报。这好比老家的丈母娘宁愿选择月薪的公务员，也不接受月入1万5的自媒体。04那么，白酒企业为什么这么赚钱，也就是商业模式为什么这么好？优秀的商业模式，换成大白话就是：1.它的客户为何从它这里采购，而不选其他机构的商品或者服务？.资本的天性是逐利。眼看这家公司坐享丰厚利润，为什么其他资本没有提供更高性价比的商品或服务，抢占了它的市场份额，或逼迫它降低利润空间呢？（更高性价比，即可以是同样质量/数量+更低价格，也可以是同样价格+更高质量/数量）3.假设同行挟巨资，或者其他产业巨头挟巨资参与竞争，该公司能否保住乃至继续扩张自己的市场份额？说实话，谈一家上市公司的护城河，是一个很大的话题，就连优秀的基金经理也会看错，更别说普通人。我们需要退一步，赚优质行业贝塔增长的钱就行。医药和消费赛道，坐拥庞大的13亿内需市场，且人均GDP突破1万美元，行业需求庞大，无法是哪个企业赚得更多而已。像今年买招商中证白酒，收益翻倍，已经超过了很多人。.白酒行业分析根据万联证券数据，白酒行业主要经历了四个发展阶段：随着13年整治三公消费，白酒行业产量增速从此前约0%下降至不足10%，16年后销量陷入负增长。不过随着居民人均收入快速提升，白酒行业出现分化，高端白酒提价以及集中度提升，行业总体盈利能力提升。规模以上酒企的利润总额从年的亿元增加到年的亿元，利润增速重回两位数。-年的同比增速分别为9.1%、1.6%和14.5%。.白酒行业面临的风险白酒虽然相对其它行业周期性较弱，但政策风险不容忽视。白酒行业具有特殊的行业属性和消费属性，毛利率高，税收高，每当行业消费出现过热时，政府就会出台政策进行限制，因此白酒行业对政策的敏感度很高，政策的变动是引发白酒行业周期变动的重要因素。过往三十年周期变动均由政策引发，经历了三轮政策打压。离大家最近的就是13年国家限制三公消费，各地颁发禁酒令，给行业带来了3年的阵痛期。未来，我相信白酒行业还会面临同样的政策风险。比如，人民日报今年7月发文《变味的茅台谁在买单？》，剑指茅台。06消费指数基金盘点当前，消费主题指数基金如下：估值相对适中的只有消费红利指数，十大权重股及历史表现如下：结合历史表现及历史最大回撤，当前可以适当布局消费红利。07消费主动基金盘点将中证消费作为衡量消费型基金经理的核心标准，17年收益不低于45%，19年和0年收益不低于50%。据WIND数据，同时满足3年收益标准的主动基金共15只：其中，任职于年前，且聚焦于消费行业投资的主动基金共8只：同时排除回撤幅度较大的王宗合和TMT研究背景的李晓星，最终以下4位基金经理入选：关于张坤、萧楠、刘彦春的投资风格和投资框架解读，详见：中国最牛基金经理TOP50排行榜（附点评）04部分的内容。08未来的买点预测关于未来白酒（或消费）的买点，主要参考以下3种：1.估值比较合理中证白酒过去十年的合理估值是5-30倍（中位数8.15），今年3月中证白酒市盈率最低跌到7.10倍，其实是非常好的介入时机。对于长期不死的品种，巨大的机会往往孕育于巨大的恐慌当中。.出现30%-40%级别的回调我统计了18年千亿市值以上的大公司，即便是在大熊市，最大级别的回调也不会超过30%-40%。也正是因为如此，我才会在生物医药回调30%，但整体估值仍然高估的情况下买入医药。赶上医药反弹，收益已经10%+。3.出现15%-0%的回调没有大恐慌，往往没有大机会。那么，如何抓住小机会？如果确定趋势是向上的，出现15%-0%的回调是一个比较好的介入点。比如今年的新能源，光看估值的话，根本下不去手。不过随着7月的回调，CS新能车回调幅度17%，龙头宁德时代回调幅度达到0%。虽然估值仍然很高，但新能源汽车的趋势仍然很强，弹性更高，只需根据自己的风险承受能力，决定买的比例多少。我买入中概互联的逻辑也正是在此，它将中国最优秀的互联网公司一网打尽。中国互联网50从11月高点至今回调11%，龙头腾讯和阿里分别回调18%和34%。温馨提示：投资有风险，文章观点仅供参考，不构成任何投资建议。投资体系全攻略00低风险投资之路1.年化15%收益基金实盘.年化0%收益港股打新实盘3.可转债打新：一年白捡1万基金投资全攻略1.是否赚钱：年化收益15%实操之路（一）.买什么：年化收益15%实操之路（二）3.怎么买：年化15%收益实操之路（三）4.买多少：年化15%收益实操之路（四）5.怎么卖：年化15%收益实操之路完结篇港股打新全攻略1.目标篇：年化0%的低风险投资.回测篇：港股打新年化收益0%如何落地3.执行篇：00年内地居民办理港卡最新指南4.策略篇：中签率越来越低，如何%中签保险篇1.保险最全配置攻略.成人保险攻略3.儿童保险攻略4.老人保险攻略5.三口之家保险攻略6.一对一免费咨询预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇