深圳前海联合利业投资
董事/总经理古志兴
下一个结构性投资机会：优质成长股
上周五上证综指站上，接着本周一券商集体暴动，投资圈开始讨论起是否“牛市来了”。事实上，15年牛市过后，市场便开启了估值和价值的回归之路，到了后半段则演绎为低估值的金融、白酒、家电等蓝筹股向上修复和仍较高估值的成长股、题材股向下修复的分化并存。具有代表性的工商银行、贵州茅台和格力电器均已突破上轮牛市高点，毋庸置疑，白马蓝筹的结构性牛市已然存在。与上证综指节节攀升不同的是，创业板指在7月18日创出股灾以来新低。
价值投资在投资圈成为最热的词，作为存量博弈的市场，机构抱团白马的同时更是在抽离成长股，真成长、伪成长泥沙俱下。我们发现，创业板里的真成长估值已接近历史底部，伪成长维持高位。
我们观察根据复合增长率、PEG、市值等构建的约50家创业板组合PE为26.7（中位数45，最小值26），与“漂亮50”相比“创50”的投资价值突显。根据中报披露信息显示，证金、养老金等国家队在二季度增配创业板标的，这对市场重新审视成长股具有积极的意义。
后市展望：
中国经济数据和上市公司经营数据边际改善；市场相对于前期更加均衡，轮动上涨，抛售频率较低，整体运行健康，短期市场出现风险概率下，震荡市场的中枢有望进一步上移。结构性投资机会中，优质的成长股迎来机遇，有向上修复的需求。
泓铭资本
继上周五指数强势突破后，本周二继续收阳，周三至周五盘整。成交量上看，虽然比上周有所放大，但依然处于本月的正常水平，指数大幅上扬后，下周有调整需求。
热点板块
化工农药：化工板块受益于环保压力和美国飓风等突发事件影响，叠加秋季旺季行情，本周有着不错的表现，有机硅，橡胶助剂，磷酸，草甘膦，pvc，氯碱，DMF等产品价格都有不错的涨幅或者维持价格高位震荡；板块整体估值不高，政府环保执行力度不会减弱，会给相关受益品种会带来加长版的强势周期，建议持股，不惧调整。
券商板块：券商本周一随着指数上演了一日行情，后续乏力。基本面上看，券商最差的时间已经过去，基本面在好转，但中报符合市场预期；看点在于，券商估值已经处于历史低位，也处于基金配置低位，中报股东中出现了国家资金的进入，如果市场风格转变或者三季度基本面继续改善，叠加机构调仓，可能出现不错的交易性机会。
龙汇基金
慢牛格局，每次调整都是机会
中国股市慢牛格局已经形成，极可能引发一轮长达十年的慢牛行情，中国股市出现以前那种暴涨暴跌的次数，会大大减少，后续三五年内，每一次大的调整都是入场机会。而且，目前的国内外环境都足以支撑中国股市走一轮十年以上慢牛行情：
一、从中美两国综合国力看，不管从政治、经济，军事，目前中国已经处于逐步超越美国的临界点，政治上，中国在国际上影响力已经大增，不用多久，中国影响力会达到美国同级，甚至超越美国；经济上，中国相对美国具有更健全的经济结构，从低端制造，到高端制造，到以创新、创意为基础的高科技企业，都具备完整的经济产业链，特别是中国主导的一带一路建设，更是为中国未来三五十年提供高速发展的基础；军事上，中国正在快速拉近和美国的距离，有些方面，甚至可以说在赶超。
二、金融方面，在加大监管的同时，积极开放，这是中国股市走慢牛的最直接原因之一，从这两年的市场走势看，股市以前很多的套路已经不适用，这方面中国目前的惩罚相对还不够严厉，相信后续迟早将金融方面一些违规，纳入刑法，才真正起到震慑作用。
中国股市，在各种因素的影响下，长期而言，也会引发一波中长期行情，从几大市场的K线走势看，预估有一波长达十年的慢牛行情。
和熙投资
进入下半年后，我们认为市场的娌荤枟鐧界櫆椋庣殑鍋忔柟鍖椾含鐪嬬櫧鐧滈鐥呮渶濂界殑鍖婚櫌
